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  新冠疫情导致经济面临下滑压力,老基建(高铁+地铁)和新基建(城际和市域)或将成为稳增长和逆周期调节的重要发力点。

  轨交投资是对冲经济下滑的重要抓手

  2008年经济危机时四万亿投资计划加快了铁路、公路等重大基础设施建设。基建投资作为逆周期调节的方式早有先例。2019年国铁投资8029亿元,城轨投资9700亿元,轨交投资(国铁+城轨)占基建比例在逐年提升,从2017年占比7.28%上升至2019年9.74%。轨交投资在基建投资中占比也越来越大,对冲经济下滑的作用也日益显著。

  从国铁市场来看,产业链的主要价值分布在整车、信号及控制系统和后市场。每百公里需要采购约88辆车;信号系统在新建线路中每公里成本1000万元,而对既有线路的改造每公里则达到 1600万;维修市场实际分级制度,三级检修900万元/列,四级检检修1800万元/列,五级检修 3600万元/列。从城轨市场来看,产业链的主要价值也主要分布在整车、信号及控制系统和后市场。每公里需要采购约6辆车;信号系统在新建线路中每公里成本1000万元,而对既有线路的改造每公里则达到1600万;运维保养则每列车则需要2500万元。

  国铁市场:根据不完全统计,截至2020年3月我国在建或规划的高铁里程超过1.5万公里,其中预计在2019年开工的达到4419.5公里,预计在2020年开工的达到7236.1公里;而城际铁路作为新基建重点建设的方向,截至目前发改委已批复或待批复的城际铁路建设规划接近5000公里。
  

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