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  自从3月份连续熔断以来,外股确实创造了不错的上涨,在于目前的上涨并没有得到经济基本面复苏的支持,而更多来自于外联储释放的货币宽松政策,因此现在外国要想突破历史新高可能有一定难度,但是想要再次出现明显的下跌负值,3月份的行情可能性也比较小。

  外股上涨动力并非来自于经济基本面。

  3月份外股连续出现了三次熔断,最低点接近18,000点,随后就开始复苏,相比于最低点目前外股已经上涨了50%,但这并非出于经济基本面的复苏。

  实际上外国开启全国性的紧急状态是在3月11日,3月份虽然外股出现了比较明显的下跌,但是经济并未进入最糟糕的时期,外国经济的底部,目前看来应该是在4月底到5月初这一段时间,按照外联储公布的wi周度高频经济数据,当时经济同比下滑可能达到了10.9%左右,也就是说在3月份到4月份这一段时期,虽然外国经济不断的探底,但其实外股已经度过了最艰难的时期。

  从4月份开始,外国股市不断的上涨,目前已经上涨到最高接近危机前的水平。然而同期来看,外国的经济却在底部盘旋,并未出现复苏,截止到目前按照外国经济的高频数据,外国经济活动只不过复苏了30%~40%,而经济整体的复苏尚未来到。图为外国失业率刚刚有所回暖。

  同样的事情曾经在2008年以后也发生过,2008年随着雷曼兄弟的倒闭,外国股市遭遇大跌,但是外国经济最糟糕的时候是在2009年,而这个时候外国股市已经开始了,反弹,同样的事情,证明股市的底部与经济的底部并不同时发生,所以股市的反弹自然也与经济无关。

  如果我们对比一下外国股市的表现和外联储的政策,就可以发现两者的相关性非常密切,可以说正是外联储出台的巨量量化宽松和回购资金使股市得到了支撑,因而股市能够脱离经济基本面,产生这样的上涨。图为外联储资产负债表的快速扩张。
  

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